香港與東盟9月20日在菲律賓馬尼拉簽署修訂投資協定的第一議定書，為非服務業投資待遇建立下一步法律安排。
重點在於把各方保留措施列入清單，使投資協定中的國民待遇和最惠待遇條款日後可以落實。簽署是進展，並非所有新待遇當日已生效；議定書仍待締約方完成簽署及後續實施。
計劃到東盟設廠、投資物流或其他非服務業項目的港企，應先核對投資所在國及行業的保留措施、准入牌照和當地法律，而非只憑協定標題決定投資。
香港政府稱東盟連續四年是香港第三大向外直接投資目的地，相關投資存量達6,712億港元。這是存量數字，不是新議定書預計帶來的新增投資。
投資議定書處理非服務業待遇
香港政府新聞網表示，議定書主要將載有保留措施的清單納入香港與東盟投資協定，讓協定第三條國民待遇及第四條最惠待遇可以在後續實施後發揮作用。
國民待遇關乎外來投資者相對於本地企業的待遇；最惠待遇則涉及與其他外國投資者比較。兩項原則均須連同各方列出的保留措施閱讀，不能理解成所有行業一律開放。
香港與東盟十國的自由貿易協定已有服務貿易章節。這次投資議定書所補強的重點，是非服務業企業及其投資的相關待遇安排。
馬尼拉簽署後仍待完成落實
議定書在馬尼拉簽署，東盟秘書處亦公布秘書長出席簽署儀式。香港與菲律賓其後共同主持第十屆中國香港與東盟經貿部長會議。
香港政府說，待所有締約方完成簽署後，議定書全文才會上載工業貿易署網站，雙方將繼續推動早日實施。現階段未公布對所有締約方適用的實施日期。
企業若正談判新投資，可把議定書列為待追蹤事項，但仍要以現行有效協定、當地准入條件及正式生效通知處理法律與商業決策。
港企布局東盟要逐國核對保留清單
政府列出的十個東盟締約方包括文萊、柬埔寨、印尼、老撾、馬來西亞、緬甸、菲律賓、新加坡、泰國和越南。東帝汶擴展程序仍在處理，不能直接列為此次已涵蓋的締約方。
製造、倉儲、農業或其他非服務業項目所面對的土地、股權、牌照和外資審批規則不同。即使協定實施，具體權利仍須看行業及國別保留清單。
香港投資者可先整理目標國家、投資主體、行業分類和預期持股，待議定書全文公開後，與現行雙邊安排及當地要求逐項比對。這是審慎的準備工作，不代表本次議定書已豁免任何牌照。
六千七百億元存量反映既有投資連繫
商務及經濟發展局表示，東盟連續四年是香港第三大向外直接投資目的地，投資存量達6,712億港元。這說明雙方已有龐大投資關係，也令協定條款對現有企業具實務意義。
議定書能否進一步改善預期，仍要看全文、各國保留措施、實施日期及企業實際使用情況。不能用既有投資存量推算新議定書的直接經濟效益。
對同時在香港與大灣區設營運中心的企業，東盟布局可能牽涉供應鏈、稅務、合規和跨境資金安排；協定待遇只是其中一環，仍需按個別項目作專業評估。