香港黃金市場基建再向前一步。財經事務及庫務局 7 月 7 日公布，香港黃金中央清算及交收系統正式展開試運行，同時推出一整套配套措施，目標是把黃金交易、清算、實物交收、倉儲、保險和投資產品放進同一條產業鏈。
對香港金融市場而言，這不是單純增加一個交易平台，而是把香港在資金清算、風險管理、國際投資者網絡和內地市場連接上的優勢，延伸至大宗商品及貴金屬領域。
新系統處理場外及雙邊黃金交易
政府表示，新系統由香港貴金屬中央清算有限公司管治，為雙邊及場外黃金交易提供清算及交收服務。系統設有清算規則手冊、中央分類帳，並與指定金庫連接，以記錄黃金轉移、結餘、存入和提取。
試運行開始時，首批黃金已存入指定金庫，首批交易及交收亦已完成。中銀香港獲委任為交收機構及指定金庫，董事局則包括政府、上海黃金交易所、監管機構及 11 間銀行代表。
香港上海黃金市場開始雙向接通
同日啟動的 Delivery Connect 初始階段，是今次配套中最具大灣區及內地連接意味的一環。香港貴金屬中央清算有限公司已申請成為上海黃金交易所國際會員，並開立實物黃金帳戶。
市場參與者可把實物黃金存入上海黃金交易所國際板在港指定金庫，再透過雙向轉移參與上海黃金交易所場內市場及香港場外市場。首批參與銀行包括工銀亞洲、滙豐及中銀香港。
八項配套補齊產業鏈
政府同步公布八項措施，包括推出由 Bloomberg 合作開發的 HAU 香港黃金價格指標、支持機管局和金融機構興建世界級金庫、研究擴大本地煉金能力、增加黃金 ETF 和期貨產品，以及探索稅務優惠。
保險方面，保監局正與國際、內地和本地保險公司協調高價貴金屬專門保險安排，並會於 2026 年 7 月內推出專線；強積金制度亦會優化黃金 ETF 審批機制，令相關資產類別更容易進入投資產品組合。
對香港金融中心定位有何意義
財政司司長陳茂波表示，國家十五五規劃明確支持香港建立商品交易生態圈。若香港能在黃金清算、實物交收、風險管理和上海市場連接上建立可信平台，便可把金融中心角色由證券、債券、人民幣和資產管理，擴展至更完整的大宗商品生態。
下一步要看試運行是否順利、銀行及金商參與度、倉儲和保險容量能否跟上，以及 HAU 價格指標能否被國際投資者和機構接受。