前言
在全球IPO市場增長乏力的背景下，香港資本市場憑藉制度優勢、政策支持與多元產業基礎，於2025年上半年逆勢而上，IPO集資額榮登全球首位。這不僅反映出香港在國際資本舞台上的競爭力，也展現多年來市場改革與監管優化的成果。
上半年IPO表現亮眼
集資額與上市宗數雙增
今年首七個月，香港錄得53宗新股上市，集資總額約1,270億港元，較去年同期增逾六倍，並超越過去三年全年數字。正在處理中的上市申請超過210宗，國際投資者參與踴躍，市場氣氛活躍。
「雙引擎」推動與產業多元化
本輪增長來自A+H股及創科企業的雙重推動，涵蓋工業、金融、消費、醫療健康、TMT及新能源等多領域。醫療健康企業尤為突出，共十家上市，融資達163億元，其中六家經第18A章進入市場，推動恒生生物科技指數上升近九成。
國際化與資本多元參與
國際企業選擇來港上市
來自泰國、新加坡及東南亞的多家企業登陸港股，看重香港在品牌國際化、資本拓展與內地市場連接的優勢。
機構與零售並重
北美、歐洲、中東等地的基金、私募及主權基金積極參與基石投資與配售；散戶市場多倍超額認購，增強市場流動性與投資生態的廣度。
政策改革強化市場基礎
制度創新與互聯互通
自2018年改革上市制度後，香港已將不同投票權架構公司及未有收益的生物科技公司納入港股通，並擴展至合資格國際企業。
優化IPO定價與分配
港交所與證監會近期推出改革，包括首次招股40%股份須分配至建簿配售，引入多項公開認購機制與流通量要求，確保新股穩健上市與流動性。
灣聲評說
從灣聲的角度看，香港IPO市場在全球疲弱環境中突圍，核心在於多年累積的制度優勢與改革決心。國際化、多元化與政策創新正形成良性循環，吸引優質企業與耐心資本。然而，要持續領先，還需在金融科技、綠色金融與跨境資本流動方面加碼布局，並保持政策的前瞻性與靈活性，確保香港在國際金融格局中繼續扮演關鍵角色。
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